之前一直在想一個問題,降息會不會影響公司價值?而又會怎麼影響?
因為無風險利率Rf會影響WACC,Rs=Rf+b(Rm-Rf)
再假設Rm不變,那可以得到:
1. b>1的的公司在降息時股權資金成本升高,b<1的公司反而成本降低。
2. 至於Rd,應該大家舉債成本都降低。

所以照這個模型去算公司價值的話,0利率會讓b較小的價值股價值大增,對b較大的成長股則影響較小。對照台股,中華電、台機電、台塑四寶這些股票在這幾年創了薪高,似乎頗符合這推論。(x的,早個兩年仔細一點推出這個結論就賺翻了)


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台股:

最近應該都可以買,原因就是"量"。之前忘記看誰統計過,歷史上台股的20日平均交易量(20MA)大概只要降到(點數/10)*億都是相對的底部。

舉例來說:
如果現在點位是5000點,那20日平均成交量降到500億左右就可以買了。
現在7000點,均量大概700億就可以買,而現在已經發生了。

因為量等於周轉率。通常低點的特性就是壞消息滿天飛,大家都套牢懶得買賣股票,所以股票周轉率很低。一些上櫃股現在一天只有幾張幾十張的量,確實跟2008年底頗像。

我猜很多人在等下一次4000點,我原本也在等,但現在我覺得它會來,但不見得來這麼快。市場特性就是不見黃河心不死,等到下一個危機真的爆發了再來追殺也不遲,這個危機源頭目前看起來就是中國。

我不知道這次會不會不一樣,技術分析這種東西只是提供進場點,也許可以增加賺錢機會。
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