習慣了07-2011年的大波動,去年的股市應該很多人很不習慣。去年全台面權值最重的一檔台積電,過去beta印象中約0.8,績效卻遠勝大盤。這背後的含意其實是其他小股一片淒慘,你的投資組合裡只要沒台積電或比例不夠高,那你績效一定輸給大盤。這也應證了投資指數是個好方法,至少你報酬等於大盤。事實上,去年這種讓投資銀行拼命裁交易員的無聊盤也許才是最正常的市場。把美股幾十年的線圖打開,像之前那種大波動行情的年份少之又少,大多數時間就是小震盪慢慢往上。去年這麼無聊的盤,S&P500報酬率卻有快15%,台指應該也有10%以上,這是正常的多頭市場。

2013才沒幾天VIX又創了近幾年新低,那看到VIX新低是否該放空呢?我覺得可以嘗試買點PUT,但也不用壓身家賭它會馬上崩盤。不妨看看2006年,一整年VIX幾乎都在15以下晃,但一整年就是一個慢慢震盪上漲的格局。我也很希望亞洲泡沫快點破,希望趕快再來個3天跌千點的行情,但我部位還是滿手多單,不論美股台股都是。因為你不可能每天空手等黑天鵝,市場是長期向上的,在市場還沒有太瘋狂的時候一直空手那就是慢慢被軋空手,2010年我有深切的教訓。

對未來看法:上半年在美國復甦下應該都還不會有甚麼大風險冒出來,但最近人民幣又創高是警訊,泡沫破掉前的最後一波上漲感覺正在進行中。今年我認為最安全的資產都在美國,美股、美元都是。風險出來會促使美元升值,泡沫已破過加上經濟復甦下會讓其拉回幅度小於其他市場。亞洲歐洲則都危險,歐洲還在衰退進行式,亞洲泡沫無敵大,有反轉要快跑。

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如果問投資怎麼賺錢,我會說都是邊睡覺邊賺到的。我在盯著盤面的時候幾乎很少在日內有甚麼收益,但下好部位後如果真的趨勢出來,就會開始懶得盯盤(因為短期不會有反轉指標),然後獲利大都是這時候邊睡邊跑出來的。

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