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  • Jan 31 Thu 2013 00:38
  • 股市

最近股市有點太瘋狂,但需留意房屋與消費者信心指數有點疲弱(應算領先指標),今天公布美國上季GDP意外是負的,加上就業數據不如想像中漂亮,似乎在一片美好的夢中開始出現了亂流。

手上部位實在料不到歐元空單會變成最大虧損來源,快把日幣空單獲利吃光了。當初是看多美元,而歐元占美元指數最大權重,加上歐洲衰退+歐元利率低,因此認為比空澳幣之類的好,沒想到他最近會變成地表最強貨幣。看起來歐元強勢是來自於德國與歐洲央行一片樂觀與堅持不寬鬆,但看西班牙與義大利最近的數據實在是慘不忍睹,目前歐元的匯率水平除了德國之外所有國家應該都難以支撐。

歐洲債券殖利率也回到極低水準,好像歐債就這樣解決了,真的如此嗎?財政聯盟進行似乎一不緊張就沒甚麼消息了,各國的衰退不會這麼快結束,強勢歐元會讓復甦更緩慢(看美國就知道,靠弱勢美元吸其他國家的血才得以快速復甦)。各國現在看到殖利率低下來照樣像以前那樣發債,超過GDP 100%的債務沒有絲毫減少,事實上情勢變化不大,只是市場又再度貪婪過頭了而已。

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托爾斯泰這部小說無愧世界上最偉大的小說之一的稱號。戰爭與和平寫的戰爭是拿破崙與俄國亞歷山大一世的戰爭,從戰爭開始前的種種前因後果寫到拿破崙入侵俄國,又寫到失敗後的整個撤退與反擊過程。透過書中幾個貴族家族的人物,把1805到1820年的歷史大事鉅細靡遺的涵蓋進去。

平常看戰爭小說,會把焦點放在將領或君王身上。然而托爾斯泰不願用史學家的角度來看這戰爭,而是透過幾個虛構的貴族家族的角度,同時看到上流社會眼中的戰爭,與從軍的幾個公爵依其親身體驗或是接觸週遭士兵軍官後所看到的戰爭。也看到真實的戰爭不像歷史小說中常看到的那樣將領用兵如神,指揮調度用智謀完勝敵軍。在戰場上充滿著各種混亂,上面的命令大多無法執行,完全是臨場的反應與士氣造成輸贏。

書中一貫的氛圍就是一切都是自然發生的,隱含有老子大道的觀念。所以可以解釋為什麼莫斯科城外的一場大戰打完俄國剩不到一半部隊,俄國總司令卻認為他們贏了。而拿下莫斯科的法軍在拿破崙率領又人數優勢下卻突然開始自我毀滅的大撤退似乎也變得理所當然。(托爾斯泰是以神來解釋一切,卻又不是天主教那種狹義的神)

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  • Jan 11 Fri 2013 16:02
  • 股市

習慣了07-2011年的大波動,去年的股市應該很多人很不習慣。去年全台面權值最重的一檔台積電,過去beta印象中約0.8,績效卻遠勝大盤。這背後的含意其實是其他小股一片淒慘,你的投資組合裡只要沒台積電或比例不夠高,那你績效一定輸給大盤。這也應證了投資指數是個好方法,至少你報酬等於大盤。事實上,去年這種讓投資銀行拼命裁交易員的無聊盤也許才是最正常的市場。把美股幾十年的線圖打開,像之前那種大波動行情的年份少之又少,大多數時間就是小震盪慢慢往上。去年這麼無聊的盤,S&P500報酬率卻有快15%,台指應該也有10%以上,這是正常的多頭市場。

2013才沒幾天VIX又創了近幾年新低,那看到VIX新低是否該放空呢?我覺得可以嘗試買點PUT,但也不用壓身家賭它會馬上崩盤。不妨看看2006年,一整年VIX幾乎都在15以下晃,但一整年就是一個慢慢震盪上漲的格局。我也很希望亞洲泡沫快點破,希望趕快再來個3天跌千點的行情,但我部位還是滿手多單,不論美股台股都是。因為你不可能每天空手等黑天鵝,市場是長期向上的,在市場還沒有太瘋狂的時候一直空手那就是慢慢被軋空手,2010年我有深切的教訓。

對未來看法:上半年在美國復甦下應該都還不會有甚麼大風險冒出來,但最近人民幣又創高是警訊,泡沫破掉前的最後一波上漲感覺正在進行中。今年我認為最安全的資產都在美國,美股、美元都是。風險出來會促使美元升值,泡沫已破過加上經濟復甦下會讓其拉回幅度小於其他市場。亞洲歐洲則都危險,歐洲還在衰退進行式,亞洲泡沫無敵大,有反轉要快跑。

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國外:捷克(東歐)、中國、東南亞、非洲、南美
國內:綠島、蘭嶼、太魯閣

捷克:
布拉格

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我發現之前大二時跟我妹去意義不大,因為當時我一點也不喜歡看那些花園、古堡、建築。但如我現在去我應該會有不同感受,我會開始想像以前的歐洲貴族是過得怎樣悠閒自在的莊園生活,邊看邊羨慕著他們。最近看了很多歐美的古裝片,覺得歐洲貴族已經抓到享受生活的精隨,反觀現代人整天汲汲營營為無聊的小事在忙,人類發展了百年反而遠不如過去。

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